核心要点

　　美国大型投资巨头 KKR 表示 ，由人工智能带动的生产力增长浪潮才刚刚拉开序幕
，但同时警示，经济增长或将高度集中于少数行业。

　　以上观点出自该机构周四发布的年中展望报告 。

　　KKR 全球宏观与资产配置主管 、资产负债表首席投资官亨利・H・麦克维在报告中写道：未来数年人工智能将持续释放生产力红利
，但与之相伴的是，全球战略竞争加剧 ，经济增长会愈发集中在少数行业
，分化程度或将达到 19 世纪 70 年代第二次工业革命开端以来前所未有的极端水平
。

　　麦克维描述了当下的投资格局：部分经济板块与市场资金极度匮乏，另一部分赛道则资金泛滥。他指出 ，科技
、高端服务业、政府支出相关领域将出现高度集中的增长行情 。

　　放眼长期大趋势，KKR 认为国防与能源电力行业是最具发展红利的板块
。报告提到：尽管原材料成本走高
，但各国 、各行业都愈发重视供应链安全与抗风险能力，相关投入持续扩容。

　　以下为麦克维给投资者梳理的另外三大核心观点：

　　一
、亚洲股市与私募市场持续领跑

　　麦克维表示：“我们认为日本、韩国市场当前估值仍处低位 ，2026 至 2027 两年两国企业盈利大概率持续超预期 。” 他同时提到
，中国地产行业带来的拖累，是 KKR 暂未对中国资产过度乐观的核心原因
。

　　二 、人民币汇率将走强

　　不过 KKR 预判 ，美元汇率见顶后人民币将迎来升值
，预计 2027 年美元兑人民币汇率约 6.5。

　　三
、农业升级为战略赛道，小麦价格走高

　　麦克维称：农业正与能源安全、国防 、关键矿产并列 ，成为受政策重点扶持的战略领域
，有望持续吸引资本布局 。美国农业部预测，2026 至 2027 年度美国小麦产量将创下 1972 年以来新低 ，小麦价格攀升至三年高位。