美国当地时间周四 ，随着英伟达发布超牛业绩指引大涨
，标普500指数从持续近半个月的调整状态中一跃而起，重回7700点关口 。

　　与此同时 ，美国银行证券美国股票及量化策略主管Savita Subramanian又被推上媒体通告
，询问她是否还坚持看空美股的立场
。

　　作为背景，就在近期摩根大通 、资深分析师Ed Yardeni纷纷上调目标价之际 ，Subramanian仍坚持预测标普500指数年末点位只有7100点
，较目前位置还要下跌7.7%，这也是华尔街主流机构给出的最低目标价。横向对比 ，分析师们目前给出的年末平均预期为7901点 。

（标普500日线图，来源：TradingView）

　　Subramanian对美国股市持谨慎态度
，主要是担心人工智能建设热潮带来的杠杆水平不断上升，再加上当前信用利差异常收窄 ，可能正在预示新一轮信用周期恶化即将到来
。

　　她也在周四表示：“因为这个目标点位
，我现在挨的批评特别多，是这么多年来最多的一次。以前客户还会提醒我别太看多了 ，但现在他们反而会问
，Savita，你这是怎么了？到底什么时候才会上调目标点位？”

　　对于科技板块 ，Subramanian表示看到超大规模云服务商和超大盘科技股的吸引力
，但从整体来看，这一板块正处在可能跑输大盘的边缘 。

　　她说道：“其中一些股票会表现得非常好 ，但另一些不会
。不过我认为
，对整个科技股篮子而言，最多只值得给出‘等权重’评级 ，甚至应该‘低配’。 ”

　　Subramanian进一步表示，要让她转为看多
，她需要看到这轮资本开支扩张开始出现“真正实现商业变现的迹象
”，尤其是在人工智能领域 。

　　从投资策略的角度 ，Subramanian直言不讳地表达了对大盘价值股的青睐。她指出
，能源
、金融等板块，以及部分软件公司 ，都拥有健康的业务和较为干净的资产负债表
。

　　她表示
，今年成长股和价值股指数的成分调整，进一步提升了价值股的吸引力：一些半导体股票从价值指数转入成长指数 ，而软件公司以及部分超大规模云计算企业则被划入价值指数。

　　作为背景
，今年6月罗素系列指数进行调整时，部分股票的“成长/价值”分类发生了变化 。

　　罗素指数会根据估值和成长性指标 ，定期重新计算一家公司应该被归入罗素1000成长指数还是罗素1000价值指数
，有些股票也可以同时按一定比例进入两边
。

　　在今年6月的调整中，AMD、谷歌母公司Alphabet被调整为100%成长股 ，而一批非常典型的“科技成长股 ”，却开始进入价值指数。比如亚马逊被划为92%价值股；苹果从原来的100%成长
，变成54%成长+46%价值；微软则变成了50%成长+50%价值 。

（来源：LSEG）

　　她说：“在我看来，这几乎是不用想的选择
。这是一个非常好的筛选思路。你可以买到高质量资产 ，同时又不用付出过高价格 。
”

（文章来源：财联社）