期货日报

　　8月17日
，多晶硅期价高开低走。盘中，主力2609合约一度触及40930元/吨 ，创逾3个月新高 。

　　广发期货分析师纪元菲认为
，多晶硅市场依旧面临基本面的弱现实及政策面的强预期
。当前，多晶硅现货报价上涨 ，但成交不佳；期货价格跟随现货报价上涨
，价差收敛。据Mysteel调研了解，多晶硅头部企业报价致密料为43000元/吨起 。

　　纪元菲表示 ，多晶硅价格抬升，光伏产品也纷纷提高报价
，考虑到价格回升至多晶硅企业完全成本以上或将对需求恢复有所影响，需关注产业链终端的接受度
。需要注意的是 ，多晶硅和硅片库存增长反映目前市场成交不畅
，库存有所累积。据Mysteel数据，截至8月14日当周 ，多晶硅厂家库存为26.58万吨
，环比增长1.13万吨 。

　　“当前，多晶硅期价在‘反内卷’政策预期与弱基本面之间博弈
。”中信建投期货分析师刘佳奇表示 ，本次低价倾销治理与以往“反内卷 ”的最大不同是
，有执法权的市场监管总局介入，而非停留在行业自律。近期 ，多晶硅期价震荡的原因是市场正在评估除自律协议之外
，是否确有执法强制力托底 。从有关部门近期释放的动态来看，随着《中华人民共和国价格法》及《制止低价倾销行为规定》修订工作不断推进 ，价格监管将构建起“1+1+N
”的监管体系，届时执法或有望得到充分保证。

　　展望后市
，刘佳奇认为，“反内卷”预期是本轮多晶硅行情的主要驱动 ，但效果取决于上述执法的落地情况
。当前
，政策驱动的成本支撑有望逐步验证，虽然现货价格仍有上涨空间 ，但由于缺乏供给端的强制约束
，行业难以取得超额利润，期货价格或维持升水现货价格。

　　“多晶硅期价或呈震荡走强态势 ，并继续跟随现货报价 。若供需面没有改善
，持续累积的库存压力或导致价格再度承压
。 ”纪元菲说。