北京时间8月8日晚间 ，伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）发布二季报。报告显示，受益于投资收益大增
，二季度伯克希尔实现净利润256.67亿美元，同比翻倍；上半年净利润达357.73亿美元 。

　　反映公司旗下实体业务板块表现的运营利润在二季度达129.83亿美元
，同比增长16%。铁路 、能源等实业板块表现稳健，保险业务略有拖累
。

　　当季度 ，伯克希尔显著加大回购力度
，斥资约45亿美元回购库藏股，上半年回购总额约48亿美元；同时 ，目前已完成对西方石油化学品业务和住宅建筑商Taylor Morrison的两笔重大收购
，现金储备降至3655.1亿美元。投资组合方面，Alphabet（谷歌母公司）取代雪佛龙跻身伯克希尔前五大重仓股 ，前五大持仓占比达66% 。

投资收益大增二季度净利润同比翻倍

　　受益于股票投资组合未实现收益大幅回升
，今年二季度伯克希尔净利润同比翻倍，达256.67亿美元 ，较去年同期的123.70亿美元增长约107%；上半年净利润为357.73亿美元，同比增长约111%
。营业收入方面
，伯克希尔二季度实现总营收1018.08亿美元，去年同期为925.15亿美元 ，同比增长约10%。

　　美国公认会计原则（GAAP口径）要求下
，权益证券投资未实现损益的变动，也需要作为投资损益的一部分计入利润表 。报告显示 ，二季度伯克希尔净利润大增源于160.77亿美元投资收益
，其中156.44亿美元为股票持仓未实现收益
。相比之下，2025年二季度 ，因计入对卡夫亨氏投资37.60亿美元的减值损失
，伯克希尔净利润受到显著拖累。

　　多年来，伯克希尔股票持仓一直集中在少数几家公司 。截至2026年6月30日 ，伯克希尔权益投资的公允价值总额达3237.79亿美元
，前五大持仓的公允价值占投资组合总额的66%
。截至二季度末，前五大持仓分别为Alphabet Inc.（谷歌母公司）、美国运通公司
、Apple Inc.、美国银行公司和可口可乐公司。Alphabet取代了雪佛龙在伯克希尔前五大重仓股中的位置 。

　　今年6月 ，Alphabet宣布启动总规模高达800亿美元的股权融资计划，其中包括来自伯克希尔的100亿美元战略投资
。这次对谷歌的私募配售被市场视为格雷格·阿贝尔出任首席执行官以来最具分量的押注之一
，也是伯克希尔有史以来参与规模最大的股票发行交易之一。2025年第三季度，伯克希尔首次建仓谷歌 ，当季度谷歌直接跻身伯克希尔第十大重仓股 。

二季度运营利润稳健增长16%

　　伯克希尔历来认为
，运营利润是衡量经营表现的更准确指标，该指标扣除了投资损益 、商誉及无形资产减值 ，反映了制造
、服务、零售等实体板块的业绩表现。具体来看
，二季度伯克希尔运营利润达129.83亿美元，较去年同期增长约16%；上半年合计为243.29亿美元 ，同比增长约17%
。

　　分业务板块来看
，BNSF铁路运输业务二季度贡献运营利润15.58亿美元，同比增长约6%；伯克希尔哈撒韦能源公司二季度利润为8.91亿美元 ，同比增长约27%。保险业务是本季度运营利润的主要拖累项：保险承保利润二季度为17.31亿美元
，较去年同期的19.92亿美元下滑约13%；保险投资收益为30.59亿美元，同比下降约9% 。

　　“其他 ”类别表现亮眼 ，二季度贡献12.74亿美元，而上年同期仅为0.32亿美元
。对此
，伯克希尔解释称，这一变化主要源于外汇损益的大幅改善——2026年二季度非美元计价债务产生外汇收益3.26亿美元 ，上半年为5.75亿美元；而2025年同期分别录得外汇损失8.77亿美元和15.90亿美元。

回购力度显著加大

　　报告显示
，伯克希尔于2026年第二季度回购了约45亿美元的库藏股，使得上半年回购总额达到约48亿美元 。回购力度较此前明显加大 ，今年一季度公司的回购规模仅2.35亿美元
。伯克希尔在今年一季度重新启动股票回购计划。格雷格·阿贝尔当时表示
，管理层在评估后认为公司股票的“内在价值”高于当前市场交易价格，因此决定回购股份 。

　　截至6月30日 ，伯克希尔现金储备降至3655.1亿美元
。财报显示
，2026年上半年，伯克希尔购入股票394.05亿美元 ，出售股票277.80亿美元
，净买入约116.25亿美元。而2025年同期，伯克希尔净卖出约45亿美元 。

　　上半年还有两笔重大业务收购拉低了伯克希尔现金储备
。2026年1月2日 ，伯克希尔完成了对西方石油公司旗下化学品业务（全球基础化学品制造商OxyChem）的收购，现金对价约为94亿美元。2026年5月31日
，伯克希尔与Taylor Morrison签订了合并协议，以每股72.50美元现金收购Taylor Morrison全部已发行普通股 ，总对价约68亿美元
，收购于2026年7月24日完成 。Taylor Morrison是一家全国性社区开发商和住宅建筑商，并向其客户提供金融服务。

（文章来源：上海证券报）