资深财富管理人士近日发出警告 ，当前美国股市估值已严重偏离历史均值
，未来一两年内可能面临40%甚至更大幅度的回调，而投资者对能源、黄金等冷门板块中的机会视而不见。

　　Oxbow Advisors创始人兼管理合伙人Ted Oakley在周四的访谈中表示
，标普500指数当前水平已较正常值高出约三个标准差，仅回归均值就需要40%至45%的跌幅 。他警告称 ，未来6至12个月市场可能先冲高并维持一段时间
，但追逐最后6%至8%的涨幅将使投资者面临约25%的下行风险，风险回报比已极度不利
。

　　Oakley指出，许多投资者并未意识到仅买入标普500并不能实现真正的分散投资——目前约10至12家公司已占据该指数近一半权重。半导体板块在三年前仅占标普500的一小部分
，而最近几个月已“接管市场”，投机情绪持续升温 。Oxbow Advisors目前股票仓位仅略高于60% ，其余配置于短期国债
。

　　在被问及机会所在时
，Oakley表示看好能源板块，认为市场对油价的预测过于悲观 ，预计油价将重返每桶100美元以上
，因供应端受到的破坏比市场认知的更严重。他列举了多项看好的个股：Northern Oil & Gas（买入价约18美元，产量70%已对冲 ，股息率约9.5%至10%） 、天然气生产商Antero Resources
，以及拥有美国1700万英亩矿产权益的Kimbell Royalty 。

　　黄金方面，Oakley认为金价在每盎司4000美元下方
、过去一年下跌约7%后已进入吸引力区间
。他指出 ，此前追涨的投机者正在被清洗
，一旦动能消退，将为黄金、黄金矿商乃至白银的下一轮上涨奠定基础。此外 ，加拿大黄金矿商Agnico Eagle Mines目前股价较52周高点低约45%，在他看来是“绝佳买入机会 ” 。